来源：华尔街见闻

对于市场，长期麻烦美国通胀是对于个“长期麻烦”，别指望美联储很快变心

作者： 韩旭阳

尽管美联储的市场紧缩措施对股市产生了明显的影响，但除了房地产市场以外，美国美联它尚未对实体经济产生明显的通胀影响。消费需求依然强劲，个别就业市场也有较好表现。指望无论如何，储快美联储似乎都坚定将在今年甚至明年不断提高利率。变心

要想解决通胀问题，长期麻烦美联储还有很长的对于路要走。

美国劳工部周三公布的市场数据显示，美国4月CPI同比上涨8.3%，美国美联较上月8.5%的通胀增幅有所回落，但高于市场预期的个别8.1%；CPI环比增长0.3%，较上月1.2%有较多回落，仍高于市场预期的0.2%。

剔除波动性大的食品和能源后的核心CPI同比增长6.2%，较3月份环比增长0.6%。尽管通胀水平较去年同期略有缓和，但核心CPI的月度涨幅比经济学家的预期要高很多。

尽管如此，单月的通胀数据无论是好是坏，许多投资者通常倾向于持怀疑态度。因为推动4月份核心价格指数上涨的一些主要因素，如机票和新车价格，在每个月都会出现不稳定的情况。

此外，许多此前陷入供应链混乱的商品通胀已经开始消退。4月份核心商品价格同比上涨9.7%——涨幅相当高，但2月份上涨的12.4%更为严重。

对美联储来说，最重要的可能不是通胀在未来几个月是否会缓和，而是会缓和多少。

美联储的目标是将通胀率控制在2%，尽管其首选的衡量指标与劳工部的指标不一致，但要实现这一目标还有很长的路要走。

此外，尽管今年开始的紧缩措施对股市产生了明显的影响，但除了房地产市场以外，它尚未对实体经济产生明显的影响。消费需求依然强劲，就业市场也有较好表现。无论如何，美联储似乎都坚定将在今年甚至明年不断提高利率。

但前联博（Alliance Bernstein）首席经济学家Joseph Carson在一篇专栏文章中指出：“考虑到如今劳动力市场的紧张程度，美联储需要将联邦基金利率提高到6%才能压制通胀，而在利率接近6%之前，高利率带来的风险就会来阻止美联储进一步行动。”

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