前不久全面翻多的李蓓，现在没方向感了？王庆、梁辉等私募大佬也纷纷发声……

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来源：上海证券报

今日，向纷三大指数低开低走，感王军工、私募声新能源等板块也纷纷调整，也纷这引发了市场疑问：持续一个来月的前不庆梁反弹还能延续吗？哪些领域还有机会？

围绕相关问题的讨论也发生在私募大佬之间。日前，久全重阳投资董事长王庆、面翻保银投资总裁张智威、多的大佬相聚资本总经理梁辉、李蓓大江洪流总经理姜昧军和半夏投资创始人李蓓进行了一场线上对话。

李蓓坦言：“市场经过一段时间反弹后，短期可能会维持震荡格局，现在的确是没方向感了，相对更看好资源品，新能源、半导体行业都有不确定性。”

梁辉则坚定看好新能源车和光伏行业，并认为两个行业渗透率均有翻倍空间。姜昧军更关注估值安全性，看好港股平台型企业的机会。

另外，王庆和张志威对于政策力度进一步加大较为期待，王庆还提示，美联储加息幅度可能会超预期，同时美国经济放缓时间也会比预期的要晚。

“对未来两个月政策放松有较大预期”

5月以来，疫情逐步得到控制，稳增长相关政策也陆续落地。不过市场对于后续的政策力度仍存在一定担忧，对此，张志威和王庆较为乐观。

张志威坦言：“目前政策力度确实不够，后续政策大概率会有进一步的放松，时间点可能在7月份二季度数据公布后。另外，从目前的经济状况来看，行业方面宽松政策也会陆续出台，因此我们对未来两个月政策大幅放松有比较大的预期。”

“在疫情、俄乌冲突、地产变化等多重冲击下，经济的确面临一定困难，目前支持政策陆续出台，但力度似乎不够大，可能原因在于二季度宏观数据尚未出来，当进一步共识形成后，财政政策有望比今年年初设想的力度要大。另外，国内货币政策方面还有进一步发力的空间，后续进一步降息有可能出现，效果也会更快显现。”王庆表示。

在对于后续政策力度进一步加大的期待下，张志威认为中国市场会吸引更多外资。他分析称：“近期海外投资者对中国的看法边际上已经有所改善，我与海外投资者交流的时候也感觉到，他们的情绪已经从极度悲观中走出来，只是尚未回归到正常状态，外资流入的量还不是特别大。未来一段时间，随着全球投资者对于美国股票愈发担忧，中国政策进一步放松，全球投资者对中国看法有望更加乐观。”

另外，对于进一步降息是否会带来汇率的压力，王庆认为，降息政策有可能对汇率形成不利影响，但从历史数据看，影响并非很明显。而且降息能够降低居民的负债成本，产生现金流效应，并提振资本市场财富效应和消费者信心，有效解决信用需求不充足的问题。

“看好新能源、光伏，但需考虑终局赢家”

站在当下，哪些投资方向值得关注？

“新能源车和光伏渗透率都具备翻倍空间，长期发展可期。”梁辉的观点颇为鲜明。他分析称，目前电动车渗透率不足30%，按照机构的预测渗透率有望达到60%，因此渗透率仍旧可以实现翻倍增长。而光伏方面，在中国，光伏风电装机量占全年新增装机量的30%左右，理论上中国的装机能够全部转为新能源，因此光伏风电装机量也存在翻倍增长的机会。因此这两个行业中长期投资机会值得关注。

不过，梁辉也坦言，无论是电动车还是新能源，行业本质均是制造业，不可避免会受到上游成本的挤压，行业在某些环节可能遇到供给提升、利润率下降的问题。而且比照智能手机的发展历程来看，渗透率从0达到顶峰的过程中，只有少部分公司最终变成大市值企业，多数公司在此过程中股价经历了大起大落。“因此如果想抓住新能源、电动车的机会，这个阶段就需要考虑谁会是最后的赢家。”

如何找到最后的赢家呢？梁辉表示，要寻找两类公司，一是产品本身不停迭代，最终使得“玩家”越来越少；二是规模体量很大，足够成为产业链的组织者。

姜昧军则认为，港股中的平台型公司和估值便宜的消费股值得关注。“港股中的平台型企业前期调整非常大，目前价格比较便宜，随着平台经济面临的不确定性逐步消除，性价比逐步凸显。与此同时，未来全球经济进入慢增长周期，具备消费属性、防御特点的品种会更有优势，但A股消费品较为复杂，需要重视估值安全性。”

“美联储加息力度可能超预期”

在线上交流中，王庆、李蓓等也分享了后续需要关注的宏观以及行业层面的风险点。

“我不是找借口，现在的确是没有方向感。”5月9日发文称做多A股的李蓓，如今对部分行业的判断较为谨慎，“我认同新能源和半导体行业的长期成长逻辑，但问题在于行业共识度已经很高，还面临技术路径的不确定性，因此很难‘下手’。其他如银行等传统行业景气度处于下行阶段，在消费能力下降的背景下消费行业基本面也难以得到支持，也就是说，现在很难选出行业和个股。”

李蓓认为，市场经过一段时间反弹后，需要更加关注趋势性基本面是否改善，短期可能市场依旧会维持震荡格局。“目前我比较看好资源领域。从产能周期的角度来看，过去十年行业资本开支不足，同时城镇化加速推进将扩增资源需求，因此长期逻辑比较清晰。

李蓓还提示，在美国劳动力需求远高于供给，劳动力参与率较低的背景下，美联储加息力度可能会超出市场预期，从而对市场形成冲击，后续需要紧密跟踪。

王庆也直言，美联储加息幅度可能会超预期，同时美国经济放缓时间也会超预期的晚。他分析称：“当前通胀预期比较强，正在出现产生通胀与通胀预期之间互相强化的恶性循环的苗头，所以美联储如果要切断这一恶性循环，就要矫枉过正了，即使美国经济已经出现了放缓迹象，美联储还是要继续加息。”

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